Воскресенье, 22 октября 2017, 04:101508634617 Написать нам Реклама на сайте Мобильная версия English

Вверх

Куда пойдет гривна?  Белорусский вариант не грозит, но…

Летний период отпусков традиционно сопровождается замораживанием деловой активности. А осенью начнется либо спад, либо новый экономический подъем. Между тем сигналы, поступающие на этот счет с вершин властного Олимпа, в последнее время весьма противоречивы. Это может объясняться тем фактом, что при оценке экономической ситуации ньюсмейкеры прежде всего преследуют собственные политические цели.

Так, сначала 2 июня якобы "случайно" в СМИ попало письмо председателя Национального банка Украины Сергея Арбузова, адресованное премьеру Николаю Азарову. В нем глава НБУ выразил обеспокоенность угрозой усиления инфляции, то есть стремительного роста цен на потребительские товары и услуги.

Заодно глава центробанка поставил под сомнение способность правительства выполнить ключевые макроэкономические показатели как в текущем, так и в следующем году. При этом он подчеркнул, что экономическая политика Кабинета министров снижает доверие к ней со стороны бизнеса.

После этого прошло совсем немного времени, и вот уже 18 июня в распоряжении прессы оказался еще один документ из служебной переписки высших должностных лиц государства. В нем первый заместитель главы Администрации президента Ирина Акимова информирует Виктора Януковича, что если миссия Международного валютного фонда в срочном порядке не прибудет в Украину в ближайшее время, то можно ожидать значительного ухудшения ситуации уже в начале осени.

Свое мнение И.Акимова аргументирует тем фактом, что риск закрытия международных рынков заимствований усилился в связи с недоверием финансовых инвесторов к эффективности антикризисных программ в Греции, Португалии и Ирландии. И если события там пойдут по худшему сценарию, МВФ придется направить значительные объемы средств на поддержку экономики в этих странах.

Первый замглавы АП считает, что это уменьшит возможности Фонда по кредитованию остальных стран, в том числе Украины. А как нам плохо будет без очередного финансового "вливания", не мне вам, дескать, объяснять, уважаемый Виктор Федорович. Так что давайте срочно выполнять все требования МВФ.

А они, как известно, подразумевают не только повышение пенсионного возраста в Украине, но еще и подорожание газа для населения в два раза по сравнению с нынешними тарифами. Это, в свою очередь, потянет за собой вверх стоимость жилищно-коммунальных услуг и снижение покупательской способности, а значит, и потребительского спроса. Без которого не приходится говорить о дальнейшем росте экономики.

Разумеется, поверить, что эти документы попали в прессу случайным образом, могут только совсем уж наивные люди. Ведь в обоих случаях ставится под сомнение способность правительства контролировать ситуацию в стране. Не случайно после появления первого письма политические эксперты практически единогласно сошлись во мнении, что таким образом готовится обоснование для отставки Н.Азарова.

Ряд политологов даже предположили, что именно С.Арбузова и готовят на замену уставшему от тяжкого груза ответственности Николаю Яновичу. Между тем сам Н.Азаров публично декларирует завидную уверенность в светлом будущем национальной экономики. 

На совещании по вопросам строительной отрасли 16 июня премьер заверил присутствующих, что финансового кризиса в Украине однозначно не будет и поэтому сегодня можно смело планировать инвестиции в строительство. Далее 22 июня на заседании Кабинета министров он еще раз подчеркнул, что "призрак дефолта" больше не пугает правительство.  

По словам премьера, взвешенная бюджетная политика позволила минимизировать макроэкономические риски. Однако насколько эти заявления соответствуют действительности, ведь и в них присутствует определенная политическая составляющая, желание показать свою профпригодность?

Дабы отделить здесь зерна от плевел, полезно обратиться к независимым экспертным оценкам. Во-первых, стоит напомнить, что 21 июня Всемирный банк объявил об улучшении своего прогноза относительно Украины. Если в начале года ВБ предполагал рост национальной экономики на 4% в 2011 г., то теперь прогноз повышен до 4,5%. 

Конечно, не факт, что данный прогноз оправдается, но он показывает, что ожидания международных финансовых организаций относительно Украины в целом остаются довольно оптимистическими. Это 14 июня подтвердил и глава представительства МВФ в Украине Макс Альер, который заявил, что не видит оснований для дефолта Украины.

По его словам, несмотря на то, что страна значительно пострадала от глобального кризиса в 2008 году, своевременные действия ее властей помогли минимизировать негативные последствия для экономики.

Такая оценка дорого стоит, ведь мнение МВФ во многом является определяющим для финансовых инвесторов. И если они не начнут в пожарном порядке забирать свои средства из Украины (вложенные в правительственные ценные бумаги), стабильность наверняка сохранится и на валютном рынке.

Напомним, что уже в апреле золотовалютные запасы НБУ достигли 38 млрд долл., превысив докризисное значение. И 23 июня С.Арбузов заявил, что на таком уровне резервы останутся до нового года. В принципе, это совсем несложная задача – при условии, что МВФ все же выделит очередной кредит, который и планируется зачислить в резервы НБУ как своеобразную гарантию платежеспособности страны.

Ну а пока вопрос с кредитом еще решается, Нацбанк подстраховался и на всякий случай "подрезал крылья" желающим поиграть на колебаниях обменного курса. Так, в конце июня НБУ своим постановлением внес изменения в нормативы для коммерческих банков, уменьшив лимит длинной валютной позиции с 20% до 5%.

Это, по сути, лишило их возможности для спекуляций. Тем не менее, события в соседней Беларуси – валютная паника, ажиотаж в магазинах, заставляют задуматься, кто окажется следующим в цепочке глобальных экономических потрясений.

Главный экономист инвесткомпании "Dragon Capital" Елена Белан считает белорусский сценарий в Украине маловероятным. "У нас меньше рисков и более безопасные макроэкономические показатели. Но, безусловно, сейчас эти риски гораздо выше, чем еще полгода назад из-за обострившихся проблем в мировой экономике", - отметила она в комментарии для "ОстроВ".

Вместе с тем Е.Белан отмечает, что в случае возникновения второй волны глобального кризиса это отразится и на Украине.

"Если резко ухудшится ситуация не только на товарных рынках, но и на рынках заемного капитала, и доступ к внешним займам для украинских компаний, банков и правительства существенно усложнится - это создаст огромное давление на платежный баланс и валютный курс", - пояснила эксперт.

В таком случае она считает возможным дальнейшее обесценивание гривны. При этом, по мнению, представителя "Dragon Capital", при отсутствии внешних потрясений способность правительства удержать макроэкономическую стабильность в среднесрочной перспективе 2-5 лет будет зависеть от того, насколько сдержанной окажется политика бюджетных расходов.

При этом Е.Белан отметила, что улучшение ситуации в национальной экономике, которое наблюдалось в первом полугодии, во многом было связано с благоприятной конъюнктурой на внешних рынках металлургической и химической продукции, а также сельскохозяйственной продукции, хотя внутренние факторы начали играть все более важную роль.

"Во втором полугодии 2011 г. мы ожидаем замедления роста цен на внешних рынках на основные виды украинского экспорта", - сообщила эксперт.  Комментируя угрозу ускорения роста потребительских цен в Украине, о которой предупреждал Нацбанк, она отметила, что считает оптимистичным правительственный прогноз инфляции 8,9% на 2011 г.

"Мы ожидаем, что это инфляция составит 10,5% - при условии, что не будет дальнейшего повышения цен на газ  и жилищно-коммунальных тарифов для населения", - сообщила представитель "Dragon Capital". В то же время она считает маловероятным раскручивание инфляции до более высоких значений.

При этом Е.Белан отметила, что ситуация, при которой МВФ не сможет выделить очередной транш кредита Украине в связи с тем, что в значительной поддержке сейчас нуждаются Греция, Португалия и Ирландия, невозможна, поскольку при подписании соответствующего соглашения со страной, в данном случае с Украиной, МВФ сразу резервирует для нее полную сумму, которая указывается в соглашении, хотя выделяет ее траншами.  

В то же время эксперт выразила уверенность, что само по себе прекращение сотрудничества с МВФ не нанесет тяжелого удара по украинской экономике или валютному курсу.

"Украина уже сейчас живет без поддержки МВФ. Транш уже задерживается несколько месяцев и никаких  негативных тенденций в экономике не происходит", - подчеркнула она. Е.Белан также отметила, что у правительства достаточно средств, чтобы проводить текущие выплаты и платежи по долгам. "Дефолт Украине точно не грозит", - резюмировала главный экономист "Dragon Capital".

Негативными последствиями прекращения сотрудничества с МВФ она назвала увеличение дефицита бюджета, и как результат, увеличение зависимости Украины от внешних рынков капитала и повышение стоимости внешних займов.

"Отсутствие внешнего "якоря", которым является Фонд, на фоне приближающихся парламентских выборов несет риск ухудшения бюджетной дисциплины  и увеличение дефицита бюджета. В результате, инвесторы будут смотреть на Украину как на страну с более высоким уровнем риска", - пояснила Е.Белан.

Эксперт Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь подчеркивает, что опасения относительно того, что МВФ не сможет прокредитовать Украину из-за Греции и других слабых стран Евросоюза являются преувеличенными.

"Принципиального значения этот фактор не имеет", - сказал он в комментарии для "ОстроВ". Вместе с тем эксперт отметил, что если ситуация в ЕС будет ухудшаться, то для Фонда приоритетным вопросом будет помощь именно развитым экономикам, а не развивающимся (к которым относится и Украина).

Кроме того, комментируя письмо С.Арбузова премьер-министру, А.Жолудь напомнил, что правительство намеренно занижает прогноз потребительской инфляции в госбюджете на протяжении последних нескольких лет.  

"То есть такая проблема действительно существует, с ней надо бороться, но о ней уже давно известно, это ни для кого не стало открытием. Если мы возьмем данные госбюджета за последние 5 лет, то увидим, что все правительства занижали инфляцию", - сказал представитель МЦПИ.

По его мнению, письмо С.Арбузова в данном случае скорее всего следует расценивать как попытку снять ответственность с Нацбанка в случае, если перечисленные им риски для экономики будут реализованы. "Ведь в этом письме и не предлагаются какие-либо меры для предотвращения негативного сценария, а просто констатируются факты", - отметил аналитик.

Также он напомнил, что украинская экономика уже давно приобрела чрезвычайно открытый характер. "То есть действительно такой показатель, как ВВП, очень сильно зависит от внешних рынков и экспорта, но это тоже появилось не сейчас. Если мы посмотрим на графики украинского ВВП и мирового спроса на металл, то увидим, что они двигаются очень близко друг к другу", - сказал А.Жолудь.

По его мнению, если ситуация на внешних рынках останется благоприятной для украинских производителей, серьезных потрясений национальной экономике удастся избежать, в том числе и по белорусскому сценарию.

"У нас достаточно большое количество "коротких" внешних долгов, которые до сих удавалось успешно рефинансировать. Но если инвесторы по каким-то причинам не захотят продолжить реструктуризацию, то у Украины будут большие проблемы", - сказал эксперт.

Он также обратил внимание на неэластичность украинского импорта. "Даже в кризисные годы у нас оставался очень значительным импорт природного газа и нефтепродуктов. Получаемый в результате внешнеторговый дисбаланс создает большое давление на валютный курс", - отметил представитель МЦПИ.

По его словам, существуют предпосылки для постепенного ослабления гривны в течение ближайших трех лет. "Вероятность девальвации достаточно высока с учетом ситуации в экономике, но я думаю, что это будет постепенный, управляемый процесс. Не будет паники. Это снижение курса будет на несколько процентов за месяцы, а не сразу на 50%, как было в Беларуси или как у нас в 2008 г.", - предположил А.Жолудь.

Виталий Крымов, специально для "ОстроВ"



ПОСЛЕДНИЕ СТАТЬИ

ПОСЛЕДНИЕ ВИДЕО

Погода
Погода в Киеве
Погода в Донецке
Погода во Львове
Погода в Симферополе

влажность:

давл.:

ветер:

влажность:

давл.:

ветер:

влажность:

давл.:

ветер:

влажность:

давл.:

ветер: